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天合光能百亿美元采购合同存隐患

来源:加辞资讯网
  

  海外媒体近日发表文章称,天合光能(TSL.NYSE,下称“天合”)这家公司未来负债将会很沉重,现金流堪忧。

  文中指出,天合有超过140亿美元的“表外资产负债”,也就是多份高价长单存在潜在风险。虽然天合已公开表示,该公司与相关战略伙伴达成了按市场调节的变动价格机制,采购量也会每年调整,但有业内人士依然认为,该公司的资金压力存在,包括天合在内的国内多晶硅企业都危机四伏:断贷、现金流不够、低价抛售的现象也值得警惕。

  多晶硅合同隐忧

  记者调查发现,天合作为下游光伏公司,从2008年3月29日至2012年3月签了52份多晶硅合同,这些合同高达140亿美元。其合作方包括HEMLOCK、江苏中能、OCI及瓦克化学等数家多晶硅的供应商。

  多晶硅价格在2008年曾高达475美元/公斤,现跌至15美元/公斤,跌幅高达97%。

  “高价格购买多晶硅的协议,会对天合的利润带来很大影响。尽管该公司已尽力做改变。”上述媒体指出,“虽然有些交易中可看到天合在短期内购买的数目,比以往的合同数目要少,但天合始终还是有大量的合同等待履行。未来数年,天合的(现金流动性)要会为这些高价合同而付出代价。”

  所谓的“代价”,即是天合在2013年之后“几乎没有能力履行这样的高价合同”。2012年第三季度天合的营收和净利润分别是2.98亿美元和-5700万美元,同比下降了38%和84%。

  但天合辩解称:“140亿美元是误读,随着过去几年硅料、采购价格的大幅下降,天合与伙伴达成了按市场价格调节的变动价格机制,采购数量也会每年商谈调整。以上不构成表外负债,因此不会对公司造成资金压力。”

  多家企业高层告诉记者,天合此前确实签了大量的多晶硅合同,且价格高昂,这也是所有光伏下游企业遇到最严峻的问题。

  国内多晶硅企业通常会在2011年前后签署涵盖价格调节机制的多晶硅供应合同;同时,若双方有2011年之前所签的高价合同(不含价格调节机制),通常彼此会再商议、单价下降但数量增加以保证总价不变。这是因为国内上游企业并不愿意失去类似天合这样的大客户。因而,包括天合、尚德、阿特斯等在内的大型光伏下游公司可享受到这种特殊待遇。

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